多重因素推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲（一）
6月4日，由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所與中國(guó)人民大學(xué)貨幣金融系聯(lián)合舉辦的大金融思想沙龍——“學(xué)習(xí)兩會(huì)精神，金融助力十四五新開(kāi)局”系列沙龍第7期線(xiàn)上研討會(huì)上，中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院應(yīng)用金融系副主任、國(guó)際貨幣研究所研究員郭彪發(fā)布題為《大宗商品價(jià)格上漲基本面成因及啟示》的主題報(bào)告。
該報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前大宗商品價(jià)格上漲主要包括以下幾個(gè)原因。
一是疫情導(dǎo)致的供求缺口推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲。在新冠肺炎疫苗普及之后，以中國(guó)和美國(guó)為代表的經(jīng)濟(jì)體在需求方面有很大程度的復(fù)蘇，而巴西、智利、印度等大宗商品主要供給國(guó)還深陷疫情危機(jī)當(dāng)中，供給端增長(zhǎng)速度沒(méi)有需求端增長(zhǎng)速度快，帶來(lái)大量供求缺口。
二是美元貨幣寬松疊加財(cái)政刺激計(jì)劃導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上漲。很多大宗商品價(jià)格以美元定價(jià)，美元超發(fā)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格上漲，美元貶值后需花更多的美元購(gòu)買(mǎi)大宗商品。
三是碳中和政策短期沖擊。碳達(dá)峰、碳中和政策影響碳排放量比較大的行業(yè)是發(fā)電和鋼鐵。作為我國(guó)碳排放量最高的兩個(gè)行業(yè)，發(fā)電和鋼鐵行業(yè)是實(shí)現(xiàn)縮減碳排放目標(biāo)的重點(diǎn)，要減產(chǎn)限產(chǎn)，收縮產(chǎn)能預(yù)期。但需求在增加，主要供給國(guó)的供給出現(xiàn)問(wèn)題，而經(jīng)濟(jì)恢復(fù)又超出預(yù)期，疊加碳中和減產(chǎn)限產(chǎn)預(yù)期，供給更加失衡。
四是其他宏觀因素，如我國(guó)的經(jīng)濟(jì)“雙循環(huán)”格局。
為此，該報(bào)告建議，應(yīng)提升衍生品市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制建設(shè)，大力發(fā)展基差交易；增加供給彈性；發(fā)揮人民幣匯率調(diào)節(jié)作用。交易所可密切關(guān)注近期主力合約到期前市場(chǎng)走勢(shì)，若供需仍失衡可提高保證金防止出現(xiàn)可能的逼倉(cāng)情形。
